现货黄金早评：耶伦讲话重申鸽派基调，黄金价格回升但顾虑仍存

英伦金融：美国联邦储备局主席耶伦表示，经济仍然有风险，而通货膨胀亦未达标，加息要审慎行事。耶伦在纽约经济协会聚会上发表演说，表示全球经济风险仍然存在，包括中国经济与油价去向不明朗，而美国通货膨胀上升是否可以持续，仍然是言之过早，联储局调整政策要审慎行事。耶伦表示：「外国的发展意味，达到我们(联储局)就业与通货膨胀目标，联邦基金利率可能需要，低过去年12月预期的途径，鉴于前景风险，我认为联邦公开市场委员会，调整政策适宜审慎行事。」她又说，通胀预期似乎维持稳定，但不能够视为理所当然，今年通胀仍然可能低过联储局目标。  耶伦言论令市场对加息预期降温。利率*原先显示，7月份有五成一机会加息，不过耶伦发言后，加息机会跌至四成三左右。她又认为全球经济疲弱，对美国影响可能有限。美国家庭开支强劲，继续抵销强美元，与石油业投资低迷带来的影响。随着经济好转，目前接近零的中性利率会上升，容许联邦基金利率逐步提高。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明及耶伦讲话透露鸽派信号，并在声明中强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为5%，而6月加息机会为30%，12月见65%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数大跌至95水平附近，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡下滑，金银料逢低受支持。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银相应区间整理。短线银行间挂单在1220-1230区间好仓存在一定支持，而1240-1250区间则有较强淡仓压力，金价在耶伦讲话有所回升但顾虑仍存。技术上，4小时MA均线出现金叉，日图则呈U型回升后区间震荡态势，周图长期下行趋势持续，但出现筑底的积极信号。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，美联储与全球其他央行的货币政策分化程度加大，但考虑到全球经济放缓风险，联储在上半年加息的概率较低，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1700以欧元区3月经济景气指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 2000以德国3月CPI月率初值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5) 2015以美国3月ADP就业人数高于预期适量淡仓，波幅逾5~8美元***

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1231适量好仓，目标1240,1245
　B)上破1245适量好仓，目标1250,1258
　C)跌穿1231适量淡仓，目标1225,1220
　D)首触1220适量好仓，目标1225,1231

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持仓上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 2100以美国1月S&P/CS 20座大城市房价指数年率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

4) 2200以美国3月咨商会消费者信心指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1215适量好仓，目标1220,1227
　B)上破1228适量好仓，目标1231,1237
　C)跌穿1215适量淡仓，目标1208,1200
　D)首触1200适量好仓，目标1208,1215

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2. 1215做多，看1225，突破追1231 (美市早段，准确捕捉7美元波幅)

3. 触底回1225做多，看1231，突破追 1240 (美市晚段，准确捕捉15美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 2200美元(回报率: 220%)

【环球市况焦点及分析】

在本周非农数据公布前，市场焦点集中在耶伦的公开讲话，结果耶伦摈弃早前联储官员的鹰派言论，重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，加息宜谨慎缓施，美元应声而落，金银则有所回升。原油方面，科威特和沙特联合运营的油田恢复投产，冻产协议恐怕将成一纸空文，这使得供应过剩的担忧情绪取得市场的主导权，油价震荡下滑。本周可谓超级周，美联储主席耶伦周二发表公开讲话，结果耶伦重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，四月加息几无可能，而往后ADP就业报告、EIA周报、欧元区CPI数据将陆续公布，最后在周五，中国3月PMI数据及美国3月非农就业报告将压轴登场。数据方面，美国ADP数据或小幅走低，非农就业人口不排除再度逞强，但需注意薪资增速仍有可能成为瑕疵，失业率保持低位的悬念不大，制造业PMI及密歇根大学消费者信心有望小幅走强。在欧洲，欧元区经济景气指数持平，通胀数据及PMI有机会回稳，而英国四季度GDP则有走低的危险。在亚太区，中国制造业PMI或继续有筑底迹象。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：耶伦讲话重申鸽派基调，金价回升但顾虑仍存。1)首个即市策略，升穿1245可适量造多，看1250,1258，突破追1263,1267。2)反之，跌破1234，目标1231,1225，突破可追1219,1211。3)最后一个策略，目前美联储三月议息维持利率不变，耶伦讲话重申鸽派基调，强调全球经济风险因素及通胀的不确定性，众多经济数据亦将陆续亮相，金银区间震荡，以1200-1211区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日原油价格跌近百分之3，受供应过剩所影响，伦敦*失守每桶40美元。纽约*以每桶38.28美元收市，跌1.11美元。伦敦*收市报39.14美元，跌1.13美元，跌幅与纽约*都是百分之2.8。消息面上，科威特与沙特阿拉伯决定，两国共同营运的一处油田恢复生产。油价受影响，美国联邦储备局主席耶伦表示，加息要审慎行事，只能够为油价带来短暂支持。有消息说，伊朗会出席产油国下月在多哈的会议，但未必会参与讨论冻结生产，油价亦受影响。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，但最低跌至逾12年低位后投机资金开始活跃，在28-30美元区间有主动买盘积极抄底，部分主要产油国勉强达成冻结产量协议，而四月将在多哈举行更多产油国参加的冻产会议，市场憧憬各产油国达成一致合作，美国汽油需求亦出现复苏迹象，油价自低位震荡反弹，冻产能否扭转供应过剩局面有待观察，不过在产油国谈判会议结果公布前，预计油价仍会得到反复的炒作。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看37.21,36.00，阻力看40.77,41.90。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市先跌后升，主要是受美国联邦储备局主席耶伦，表示加息要审慎行事所支持。道琼斯工业平均指数连续第三个交易日上升，与标准普尔五百指数都创今年来收市新高。道指升97点，报17633点。标普五百指数升17点，报2055点。  近期多名联邦储备局官员发表言论，支持联储局最快下个月加息，但联储局主席耶伦表示，加息要审慎行事。市场对加息预期降温，支撑大市升势。  道指连升三个交易日，重上今年以来新高，标普500指数同样升至今年以来高位。  受油价下跌影响，美股早段最多跌101点，但消费者信心数据好过预期，加上受耶伦的审慎加息言论刺激，尾市重上17600点水平，最多升107点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价全面下跌，美汇指数曾经跌百分之0.8。  美国联储局主席耶伦言论令市场对加息预期降温，美元受影响，兑日圆由接近两星期来高位回落，跌穿113。美元兑瑞士法郎，触及11日来低位。欧元兑美元曾经升至1.13水平，是11日来首次。技术上，美元大幅下跌至95水平附近。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图形成金叉，长期下跌趋势未完全扭转，但已出现筑底的积极信号。目前美国三月议息决议维持利率政策不变，声明透露鸽派信号，强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，位图显示全年加息次数由此前的4次下降至2次，耶伦讲话重申鸽派基调，预料联储加息步伐放缓仍是市场主流观点，但若数据显示美国经济韧性较强将为政策前景增添变量。从日线来看，金价突破前期的低位盘整有所回升，受耶伦讲话释放鸽派信号的利好影响，但技术形态上仍然受到下降趋势线的压制，整体看金价或仍处于大箱体震荡的状态，若接下来的重磅非农数据支持耶伦观点，金价有机会向上突破趋势线的压制，上方压力位看1250及1271附近。短线不排除再度回踩，下方关注近期低点1208及1200整数关口附近支撑，若相继失守，则后市转空。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trus周二（3月29日）黄金持仓量较前一交易日相比下降105,137.92盎司，为820.47148吨或26,378,978.63盎司。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周一（3月28日）白银持仓量较前一交易日相比持平，为10,257.03吨或329,771,255.20盎司。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破97.06, 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破94.58, 中, 3美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回18351上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破16485下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周三(3月30日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1700，欧元区3月经济景气指数，中，103.8，103.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2000，德国3月CPI月率初值，中，0.4%，0.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2015，美国3月ADP就业人数，高，21.4，19.45，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2230，美国3月25日当周EIA原油库存，高，935.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(3月31日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，英国第四季度GDP年率终值，中，1.9%，1.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区3月核心CPI年率，中，0.8%，0.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国3月26日当周初请失业金人数，高，26.5，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

2145，美国3月芝加哥PMI，高，47.6，50.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(4月1日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0900，中国3月官方制造业PMI，中，49，49.3，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区3月制造业PMI终值，中，50.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国3月季调后非农就业人口，高，24.2，20.8，1.0美元，0.8美元，10-12美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油****

2030，美国3月失业率，高，4.9%，4.9%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油***

2145，美国3月Markit制造业PMI终值，高，51.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月ISM制造业PMI终值，高，49.5，50.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值，高，90，90.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月一年期通胀率预期，高，2.7%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国2月营建支出月率，高，1.5%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融一直以客为本，有见不少交易者亦对滑点抱有恐惧，因此凭借公司在资源上及技术上的优势，精心研发真正「零滑点」平台，同时提出「滑一赔十」的保证计划，关注英伦金融微信可让黄金交易者可以免除「滑点」烦恼。

英伦金融高级分析师WL